A medida que las campañas de vacunación en países como Israel muestran ser exitosas para que se abra la posibilidad de una ‘nueva normalidad’ a lo largo de este año y el que viene, la progresiva reactivación económica también amenaza con generar una situación de inflación. En medio de una gran incertidumbre para el sector inmobiliario, surge la duda de cómo afectaría una hipotética subida de precios al sector.

“La llegada de la nueva normalidad depende de muchos factores”, explican desde el Consejo General de COAPI de España, que considera que “podría traer un proceso inflacionario suave con ella”. En este sentido, la previsión del Bundesbank alemán es de una subida superior al 1,8 % previsto, con un máximo del 3 % a lo largo de este 2021.

Por su parte, el BCE elevó la semana pasada su previsión de inflación hasta un 1,6 %. La entidad monetaria achaca esta subida a “diversos factores temporales” y a la recuperación de los precios del petróleo.

Estos factores de recuperación, para alcanzar la ‘nueva normalidad’ en España, según COAPI, son “el éxito de la vacunación, la vuelta del turismo o decisiones políticas como la Ley de Vivienda o el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia”, que, al reactivar la demanda en la economía, podrían generar inflación.

“El mayor problema es que no se puede asegurar cuándo van a llegar, ni si van a llegar a la vez”, señala el Consejo General de COAPI de España, advirtiendo que, por ejemplo, el sector turístico podría recuperarse “a partir de 2022”.

El ahorro como punto de partida

La corporación destaca que la ‘nueva normalidad’ puede llegar en un contexto en el que las familias están en una situación de gran ahorro debido a los cambios en los hábitos de consumo por la pandemia. En este sentido, los datos del INE situaron la tasa de ahorro de las familias en 2020 en máximos históricos, llegando al 14,8 % de su renta disponible.

“Un aumento del ahorro, unido a una situación de inflación podría generar un aumento en la inversión inmobiliaria de los particulares, que movilizan este ahorro para que el dinero no pierda valor”, señalan desde el Consejo General de COAPI de España, aunque matizan que la incertidumbre juega en contra de un sector en el que los beneficios no son a corto plazo: “Vemos que está en auge la inversión en productos financieros, como las criptomonedas, que ofrecen dinero rápido”.

Sin embargo, destacan la seguridad de la inversión inmobiliaria. Según los datos del Banco de España, la rentabilidad de inversión en vivienda se situó durante el primer trimestre de 2020 en un 6,9 %.

“Las rentabilidades siguen siendo altas a pesar de la crisis, muy pocos productos financieros pueden ofrecen esto”. Para la corporación, el sector inmobiliario ha demostrado que “activos como los fondos de inversión inmobiliaria (REITS) superan el efecto de la inflación la mayoría de las veces”, por lo que pueden ser una opción interesante. Esto es debido a la posibilidad de cubrir la inflación con el aumento de los precios de los alquileres y las propiedades.

A pesar de ello, el Consejo General de COAPI de España advierte de que “no todos los activos inmobiliarios resisten la inflación del mismo modo”. Como, por ejemplo, los fondos de inversión hipotecarios, “que ofrecen un peor rendimiento en estos contextos”.